Řádek pro alokaci aktiv, v angličtině lépe známý pod názvem alokační linka (CAL), je grafickým znázorněním všech možných kombinací rizika a výnosu vzhledem k investičnímu portfoliu složenému z bezrizikových aktiv a aktiv s rizikem.
V této definici je třeba poznamenat, že když mluvíme o rizikových aktivech, mluvíme obecně o akciích. Výnosy portfolia jsou definovány jako matematické očekávání výnosů portfolia. Riziko portfolia je navíc definováno jako standardní odchylka výnosů portfolia.
Čára CAL bude, jak uvidíme později, vzestupnou přímkou. Důvodem je, že investoři podstoupí vyšší riziko, pouze pokud jim bude nabídnut vyšší očekávaný výnos. V rámci tohoto přístupu přichází věta: „čím vyšší riziko, tím vyšší ziskovost.
Linka přidělení kapitálu (CAL) graficky
Představme si následující příklad, abychom lépe pochopili, jak linka pro přidělování kapitálu funguje, a vidíme ji graficky:
- Máme portfolio složené z bezrizikových aktiv a portfolia akcií.
- Bezrizikové aktivum poskytuje výnos 2% a riziko 0%.
- Akciové portfolio má návratnost 10% a riziko 8%.
Graficky by linka pro přidělení kapitálu vypadala takto:
Jste připraveni investovat na trzích?
Jeden z největších makléřů na světě, eToro, zpřístupnil investice na finančních trzích. Nyní může kdokoli investovat do akcií nebo nakupovat zlomky akcií s 0% provizí. Začněte investovat hned s vkladem pouhých 200 $. Pamatujte, že je důležité trénovat investování, ale dnes to samozřejmě může udělat kdokoli.
Váš kapitál je ohrožen. Mohou být účtovány další poplatky. Další informace najdete na stocks.eToro.com
Chci investovat s Etoro
- Dosáhli bychom bodu A na grafu, kdybychom investovali 100% našeho kapitálu do bezrizikového aktiva. To znamená, že bychom měli výnos 2% a riziko 0%.
- Dosáhli bychom bodu B na grafu, kdybychom investovali 100% našeho kapitálu do akciového portfolia. Kde bychom měli návratnost 10% a riziko 8%.
Investice 100% kapitálu do kteréhokoli z těchto dvou aktiv proto označuje extrémní body linie. Když se tedy diverzifikujeme mezi oběma aktivy, umístíme se do bodu mezi body A a B. Představme si, že vycházíme z portfolia, které investuje 100% kapitálu do bezrizikového aktiva. Protože investujeme do akciového portfolia, tím více se posuneme o řádek výše. Uvidíme to dále.
Pokračování příkladu …
Počínaje stejnými daty z předchozího příkladu uvidíme, jak bude stoupat linka CAL. Představme si následující:
Původně jsme investovali 100% kapitálu do bezrizikového aktiva. Proto budeme mít výnos 2% a riziko 0% (bod A předchozího grafu). Nyní změníme investici a investujeme 75% do bezrizikového aktiva a 25% do akciového portfolia. Jaká je nyní moje ziskovost a riziko?
Návratnost portfolia = (75% * 2%) + (25% * 10%) = 4%
Riziko portfolia = (75% * 0%) + (25% * 8%) = 2%
A jak vidíte, budeme v bodě na řádku nad bodem A. A budeme postupovat nahoru, protože budeme více investovat do akciového portfolia. Limit je investovat 100% do akciového portfolia. Místo, kde lze investora najít, bude v zásadě záviset na stupni averze k riziku.