Všechny oči jsou upřeny na Federální rezervní systém Spojených států a jeho předsedu Jerome Powella. Poprvé od vypuknutí krize v roce 2008 Federální rezervní systém snížil úrokové sazby, které zůstanou v rozmezí mezi 2% a 2,25%. Tímto krokem si Federální rezervní systém klade za cíl chránit USA před možnou recesí.
Na stole osob odpovědných za Federální rezervní systém bylo několik otázek. Jaké hrozby představuje zpomalení světové ekonomiky? Měli bychom stimulovat inflaci? Měli bychom podpořit trh práce?
Horizont označený nejistotou
Rozhodnutí Federálního rezervního systému snížit úrokové sazby o čtvrt bodu představuje posun měnové politiky ve Spojených státech o 180 stupňů. Pokud Federální rezervní systém s Jerome Powellem v čele snižuje cenu peněz, je to proto, že se snaží podpořit expanzi ekonomiky. A zdá se, že obchodní válka zmírnila ekonomický růst, a proto jsou nezbytná stimulační opatření, aby se zabránilo pádu do recese.
Prozatím je snížení úrokové sazby chápáno jako úprava, jako jednorázový stimul. Po úvaze Federálního rezervního systému zjistíme, že pokles úrokových sazeb reaguje na zpomalení ekonomiky a nízkou úroveň inflace. Je zřejmé, že při nízké inflaci by nemělo smysl pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb. Nad mnoha však visí pochybnost, zda ekonomické okolnosti povedou k dalšímu snižování úrokových sazeb.
Rozhodnutí Federálního rezervního systému
Se snížením úrokových sazeb byl přerušen trend zvyšování úrokových sazeb, který začal Federální rezervní systém v roce 2015. Ten rok znamenal konec úrokových sazeb na 0%. Vzhledem k tomu, že americká ekonomika rostla od sil k silám, rostla na 2,9% a rostly ceny, bylo na čase zvýšit úrokové sazby. Byli dokonce i ti, kteří předpovídali, že z dlouhodobého hlediska mohou úrokové sazby dosahovat až 5%. V roce 2019 se dokonce očekávalo, že úrokové sazby budou 3%.
V roce 2019 se však výhled velmi liší, protože ekonomický růst se zpomaluje a v ekonomickém horizontu panuje určitá nejistota. Mezi tyto nejistoty patří odchod Spojeného království z Evropské unie a pokles ekonomického růstu v Číně a Evropě. Je navíc docela možné, že Evropská centrální banka brzy vsadí na politiku měnové flexibility. Pokud k tomu přidáme nízkou inflaci ve Spojených státech, najdeme další argument, který ospravedlňuje nedávné rozhodnutí Federálního rezervního systému.
Nebylo by to poprvé, co Federální rezervní systém provedl změnu ve své úrokové politice. Již v letech 1995 až 1998 byla přijata velmi podobná opatření, aby se zabránilo hospodářské recesi.
Stimulujte inflaci
Na druhou stranu je míra americké nezaměstnanosti nejnižší za padesát let. Zdá se však, že zvýšení úrovně zaměstnanosti se neprojevilo ve zvýšení inflace. Při této příležitosti se zdá, že dobré zdraví americké ekonomiky se neodráží ve zvýšení mzdových nákladů, které se později prostřednictvím zvýšení cen přenáší na spotřebitele. Z tohoto důvodu je Federální rezervní systém ve prospěch snižování úrokových sazeb, a to vše kvůli podpoře ekonomiky a inflace.
V souvislosti s rozhodnutím Federálního rezervního systému nesmíme zapomenout na tlak amerického prezidenta Donalda Trumpa. Americký dolar se tedy zhodnocoval v důsledku sladkého okamžiku, kterým americká ekonomika prochází, a v důsledku obchodních válek. Důvody, které uvedl Trump, spočívají v tom, že Evropská centrální banka uplatňovala politiky na znehodnocování eura, takže Federální rezervní systém musel jednat stejným způsobem.
Navzdory tlaku Trumpa jsou důvody, které ovlivnily rozhodnutí Federálního rezervního systému, jasné: chránit se před možností recese a podpořit inflaci.
