Diskontovaná doba návratnosti je metoda dynamického hodnocení investic, která určuje, kdy jsou peníze z investice získány zpět, s přihlédnutím k vlivům času na peníze.
Jedná se o kritérium likvidity, které je ekvivalentní jednoduchému období zotavení nebo návratnosti, ale diskontuje peněžní toky. Jde o odečtení diskontovaných peněžních toků od počáteční investice, dokud se investice nevrátí, a v tom roce to bude diskontovaná návratnost.
Představuje čas potřebný k navrácení investice, s přihlédnutím k okamžiku, kdy dojde k peněžním tokům. Má také určité problémy, například to, že nebere v úvahu peněžní toky, ke kterým dochází z každého období po navrácení investice.
Proto je nakonfigurován jako adekvátní metoda hodnocení rizikových investic, která umožňuje dokončení analýzy provedené s kritérii ziskovosti (NPV nebo IRR).
Srovnání mezi NPV a IRRVzorec se zlevněnou návratností
Nejjednodušší způsob, jak to vypočítat, je pomocí tabulky. Můžeme to však také vypočítat pomocí jednoduchého vzorce návratnosti, jakmile odečteme období do aktuálního okamžiku. Toto je vzorec pro jeho výpočet:
Kde:
- na: Je to číslo bezprostředně předchozího období do doby, než se získá původní výplata
- Já0: Jedná se o počáteční investici projektu
- b: Je to součet toků do konce období «a»
- Ft: Je to hodnota peněžního toku roku, ve kterém je investice získána zpět
Příklad se zlevněnou návratností
Předpokládejme, že v roce 1 investujeme 1 000 eur a v příštích čtyřech letech na konci každého roku získáme 400 eur. Diskontní sazba, kterou použijeme k výpočtu hodnoty toků, bude 10%. Naše schéma nediskontovaných peněžních toků bude:
-1000 / 400 / 400 / 400 / 400
Pro výpočet hodnoty každého z období budeme brát v úvahu rok, ve kterém je obdržíme:
V roce 1 dostáváme 400 eur, což je diskontováno na rok investice (rok nula) v hodnotě 363,63 eur. Diskontováním všech peněžních toků získáme následující schéma diskontovaných toků:
-1000 / 363,64 / 330,58 / 300,53 / 273,2
Pokud k tomu přidáme toky za první tři roky, získáme 994,75 eur. Zbývá tedy 5,25 eur. Nyní použijeme jednoduchý vzorec návratnosti:
Zlevněná návratnost = 3 roky + 5,25 / 273,2 = 3,02 roku
Podle tohoto investičního schématu bude vrácení vyplacených peněz trvat 3,02 roku.
Podle jednoduché návratnosti by to bylo: 1000/400 = 2,5 roku
Pokud porovnáme diskontovanou návratnost, zjistíme, že jednoduchá návratnost nám řekne, že investici získáváme zpět dříve (2,5 roku), zatímco realita je taková, že to bude trvat 3,02 roku s 10% diskontní sazbou. Je to proto, že peníze mají v budoucnu menší hodnotu, pokud je diskontní sazba kladná.