Druhy úvěrových derivátů jsou druhy dvoustranných smluv, které přenášejí úvěrové riziko mezi dvěma protistranami. V zásadě se jedná o pojištění proti nezaplacení úvěru (například obligace), kde kupující ochrany zaplatí prodejci pojistné výměnou za přijetí platby v případě nezaplacení tohoto úvěru.
Úvěrový derivát zajišťuje nezaplacení úvěru. Například společnost koupí dluhopis veřejného dluhu a je oprávněna získat od státu úvěr ve formě úroků. Společnost může koupit úvěrový derivát v případě, že stát nezaplatí úrok, a tak obdrží úrok od „pojistitele“ úvěrového derivátu.
V závislosti na typu aktiva, které úvěrový derivát pojišťuje, najdeme několik typů derivátů, například MBS, ABS a další. Nebojte se nomenklatur, protože jsou přesně stejné, ale s různými aktivy. Úvěrové deriváty se také rozlišují podle způsobu, jakým bude protistraně vyplacena, nebo podle toho, jak se platí pojistné. Jedná se o nejdůležitější typy úvěrových derivátů:
- Swapy úvěrového selhání (CDS): Je to nejpoužívanější úvěrový derivát, kupující ochrany, který platí pravidelné pojistné, a prodejce ochrany, který dostává platbu v případě kreditní události. Existují dva typy vypořádání: fyzické doručení (kupující ochrany doručí aktivum na referenčním názvu) a rozdíly (prostřednictvím aukce, kde je aktivum oceněno).
- Digitální výchozí swap (DDS): Je to jako CDS, ale liší se tím, že v případě selhání je dříve vytvořena platba, která je obvykle 100% nominální částky.
- Celková návratnost swapu (TRS): Jedná se o dvoustrannou smlouvu, která přenáší jak kreditní, tak tržní riziko, chápané jako kolísání ceny referenčního aktiva. Funguje tedy jako CDS, ale pokrývá také zisky nebo ztráty, které by mohly vzniknout z pohybu referenčního aktiva (koupili jste dluhopis a úvěrový derivát).
- Úvěrová poukázka (CLN): Jedná se o dluhový nástroj vydaný referenčním subjektem. Jeho chování je stejné jako u dluhopisu (kupóny a struktura toku), liší se však v tom, že kupóny i jistina dluhového nástroje (CLN) jsou spojeny s chováním dané kreditní události.
- Kreditně vázaný vklad (CLD): Je to přesně to samé jako CLN, ale je implementováno prostřednictvím úložiště. Vrácení jistiny vkladu bude záviset na výskytu kreditní události.
- První do výchozího koše (FTDB): Je to přesně to samé jako CDS, ale na několika referenčních jménech. Jedná se tedy o dvoustrannou smlouvu, kde kupující ochrany platí prémii a prodejce ochrany obdrží platbu v případě, že dojde k úvěrové události u některého z referenčních jmen.
- Výměna úvěrového selhání: Jedná se o úvěrový derivát, který zahrnuje finanční opci. Kupující má právo vstoupit do swapu úvěrového selhání (CDS) při dané stávce.
- Možnost kreditního rozpětí (CSO): Počáteční prémie platí kupující výměnou za potenciální toky, pokud dojde k určité změně úvěrového rozpětí od jeho počáteční úrovně. Kupující organizace občanské společnosti obdrží toky, pokud se kreditní rozpětí mezi dvěma konkrétními referenčními hodnotami rozšíří nebo zúží. Jedná se o zásadní nástroj pro řízení rizik spojených s dluhopisy s nízkým ratingem.
- Možnost úvěrového hodnocení (CRO): Jedná se o derivát, kde kreditní událost závisí na hodnocení, aby k platbě mohlo dojít.
- CDS s konstantní splatností (CMCDS): Je to jako CDS, ale se dvěma vtipy. První je, že doba produktu je konstantní, a druhá je, že prémie je aktualizována podle úvěrových podmínek referenčního jména.
- Zajištěné dluhové závazky (CDO): Jedná se o úvěrové deriváty, u nichž emitent CDO (kupující ochrany) zajišťuje portfolio aktiv s úvěrovým rizikem. Proces, který přeměňuje tato jednotlivá aktiva na CDO, je prostřednictvímsekuritizace. V závislosti na sekuritizovaném aktivu existují různé CDO:
- Zajištěné obligační závazky (CBO): Vazby.
- Zajištěné úvěrové závazky (CLO): Půjčky.
- Cenné papíry zajištěné hypotékou na bydlení (RMBS): Hypotéky na bydlení.
- Komerční cenné papíry zajištěné hypotékou (CBMS): Komerční hypotéky.
- Cenné papíry zajištěné aktivy (ABS):Zahrnují různá aktiva (například kreditní karty).
Jste připraveni investovat na trzích?
Jeden z největších makléřů na světě, eToro, zpřístupnil investice na finančních trzích. Nyní může kdokoli investovat do akcií nebo nakupovat zlomky akcií s 0% provizí. Začněte investovat hned s vkladem pouhých 200 $. Pamatujte, že je důležité trénovat investování, ale dnes to samozřejmě může udělat kdokoli.