Arbitrage je finanční strategie, která spočívá ve využití cenového rozdílu mezi různými trhy na stejném trhu finanční aktivum získat finanční výhodu, obvykle bez rizika.
K provádění arbitráží se současně provádějí doplňkové operace (nákup a prodej), které čekají na úpravu cen. Arbitrage využívá této divergence a vytváří bezrizikový zisk. Jinými slovy, arbitr se umisťuje na krátkou (prodejní) pozici na trhu s nejvyšší cenou a dlouhou (koupí) na trhu s nejnižší cenou. Výhoda by byla dána rozdílem mezi oběma trhy.
Arbitráž je možná kvůli neefektivnosti na trzích. Není-li to možné, říká se, že je splněna podmínka ne arbitráže. Čím efektivnější je trh, tím těžší to bude.
Arbitráž je považována za bezrizikovou. Pokud je však rozdíl způsoben neefektivností, jako je likvidita, je možné, že nám tato likvidita neumožňuje využít cenový rozdíl nebo jej využít, předpokládáme riziko cenové odchylky, a proto jsme opravdu arbitráž.
Na kterých trzích lze arbitráž provést?
Tuto strategii lze realizovat na různých trzích:
- Trhy umístěné na různých místech: Například arbitráž mezi Frankfurtem a Madridem nebo Chicagem.
- Různé typy trhu: Například trh s deriváty a spotové trhy.
Akciové obchodování má tendenci regulovat trhy, protože při prodeji na trhu s nejvyšší cenou generuje zvýšení nabídky, které způsobí pokles ceny, a při nákupu na trhu s nejnižší cenou generuje zvýšení poptávky, která zvyšuje ceny (zákon nabídky a poptávky).
Tento růst a pokles cen pokračuje až do okamžiku, kdy již není ziskové provádět tento typ operace. To znamená, že když je cena obou trhů stejná, a tedy v rovnováze.
Druhy rozhodčího řízení
Můžeme rozlišit několik typů arbitráží:
- Dvoubodová arbitráž: Je to rozdíl mezi cenami přímo na dvou trzích.
- Tříbodová arbitráž nebo trojúhelníková arbitráž: V tomto případě musíte použít tři trhy. Rozdíl mezi dvěma trhy je nepostřehnutelný, ale při přechodu na třetí trh se zvětší. Například rozdíl mezi třemi měnovými páry, změnou EUR / USD, poté USD / GBP a poté EUR / GBP. Je velmi obtížné pozorovat rozhodčí řízení a k jeho rozhodování jsou obvykle nutné počítačové nástroje.
Je třeba poznamenat, že lze provést arbitráž tří nebo více bodů. Vzhledem k jeho složitosti jej nyní v tomto vysvětlení ignorujeme. Cílem je jednoduše vysvětlit koncept, ne ponořit se do jeho obtíží.
Příklady finanční arbitráže
Předpokládejme například, že podíl Banco Santander je 6 eur a finanční budoucnost Santanderu 7 eur. Koupili bychom podíl Santander na spotovém trhu a zároveň bychom prodali budoucí cenu. Po čase, když se oba přizpůsobí, vyhrajeme rozdíl.
Další příklad, pokud je cena eura / dolaru na madridském trhu 1,1 dolaru za euro, ale v New Yorku je to 1,05 dolaru za euro.
Za předpokladu, že si můžeme vyměňovat současně v Madridu a New Yorku, by operace byla následující:
- Kupuji dolary v Madridu: Změna například 1 000 eur na dolary, protože změna je 1 € = 1,1 $, dostávám 1100 $.
- Prodávám tyto dolary v New Yorku: 1100 dolarů měním na eura. Vzhledem k tomu, že zde je změna 1 € = 1,05 $, dávají mi 1047,62 eur.
- Vyhrál jsem 47,62 eur bez rizika. To znamená, že jsme rozhodli. Takže budeme mít zisk 0,05 centů za každé bezrizikové euro (nepočítáme-li provize a další). Touto strategií regulujeme trh a způsobujeme, že cena dolaru v Madridu roste a v New Yorku klesá, a přizpůsobujeme se tak, aby neexistovaly žádné možnosti arbitráže.
Devizový trh je jedním z nejlikvidnějších na světě, a proto je velmi obtížné jej arbitrovat. Tento příklad je pro snadné pochopení přehnaný.
Spekulace