Volatilita je termín, který měří variabilitu trajektorií nebo kolísání cen, ziskovosti finančního aktiva, úrokových sazeb a obecně jakéhokoli finančního aktiva na trhu.
Pokud se cena aktiva pohybuje hodně a velmi rychle, říká se, že je velmi volatilní. Jak uvidíme níže, v mnoha oblastech se standardní odchylka používá jako měřítko volatility.
Proto je třeba vzít v úvahu, že volatilita měří pouze minulé chování aktiva nebo ekonomické proměnné. To by nemělo být zaměňováno s budoucím rizikem, i když ceny, které byly v minulosti kolísavé, zůstávají v budoucnu obvykle kolísavé. Přesto analytici zajišťují, že jediným způsobem, jak pocítit možná budoucí rizika aktiva, je jeho prověření.
Investiční volatilita
Konkrétně je volatilita pojem, který se ve finančním světě a ve světě investičních fondů používá stále více. Registry volatility ukazují, jak se ziskovost daného fondu odchýlila od svého historického průměru, proto se standardní odchylka používá jako indikátor volatility.
Vysoká standardní odchylka tedy znamená, že výnosy (obvykle se používají měsíční údaje) fondu zaznamenaly silné odchylky, zatímco nízká standardní odchylka naznačuje, že tyto výnosy byly v průběhu času mnohem stabilnější. Logicky, čím vyšší je směrodatná odchylka, tím větší je potenciální ztráta pro účastníka a v důsledku toho větší riziko. Podívejme se na jednoduchý praktický příklad výnosů dvou investičních fondů slavného manažera Bestinver:
Porovnáním historických výnosů obou investičních fondů lze pak říci, že fond Bestinfond má nižší volatilitu než volatilita Bestinver Internacional. To znamená, že výkonnost výnosů Bestinfondu kolísala kolem historického průměru, to znamená, že průměrné hodnoty se pohybovaly méně než ostatní fondy, které mají vyšší volatilitu.
Samotná volatilita však účastníkovi neposkytuje mnoho informací. Co to znamená, například, když má fond roční volatilitu 20%? Proto je důležité porovnat volatilitu fondu s průměrem jeho kategorie a průměrem kategorií mezi nimi. Navíc, jak jsme zmínili na začátku, volatilita měří minulé chování, takže se v budoucnu nemusí chovat stejně.
U akciových fondů je důležité provést odvětvovou a regionální analýzu, aby bylo možné zjistit, jaké jsou expozice každého odvětví nebo regionu. Ve fondech s pevným výnosem bude nutné znát dobu trvání dluhopisů, aby bylo možné určit riziko růstu úrokových sazeb. U smíšených fondů je nutné vidět váhu fixního příjmu a akcií, abyste věděli, jak je každý z diskutovaných bodů citlivý.
Je nezbytné znát rizikové faktory každého fondu, a to jak prostřednictvím volatility, tak provedením analýzy portfolia.
Volatilita trhu
V tomto případě je nejběžnějším způsobem měření volatility trhu index VIX. Jedná se o globální indikátor, který, i když se počítá s cenou finančních opcí na indexu S&P 500 USA, má celosvětový vliv. Tento index nám říká, zda je vysoký, že na trhu panuje strach a pesimismus, a v tomto okamžiku má negativní vztah s indexem S&P 500 (negativní korelace). Můžeme tedy dojít k závěru, že má tendenci mít negativní korelaci s americkým akciovým trhem, protože jde o volatilitu trhu s opcemi v Chicagu.
