Hodnota společnosti mezi EBITDA je finanční poměr používaný při oceňování společností násobkem. Také známý jako EV / EBITDA pro svou nomenklaturu v angličtině (hodnota podniku).
Tento multiplikátor nám pomáhá získat tržní hodnotu vašich aktiv bez ohledu na to, jak jsou financovány.
Jeho výpočetní vzorec je následující:
Údaje potřebné pro výpočet:
- Tržní kapitalizace
- Čistý dluh
- EBITDA
Tento poměr ukazuje multiplikátor hodnoty společnosti nad zdroji, které společnost generuje, bez ohledu na její finanční strukturu (proto jsou vyloučeny úroky a daně), její daňová sazba a politika amortizace. To znamená, že určuje, zda společnost zahrnuje větší nebo menší hodnotu, než která přímo souvisí s vytvářenými zdroji, a proto, zda je řízení společnosti lepší nebo horší než dosažené výsledky.
Jedná se o poměr, který se často používá, aby se předešlo problémům, které má poměr EV / EBIT kvůli různým politikám odpisového účetnictví a je široce používán k nákupu společností z různých zemí.
Interpretace poměru EV / EBITDA
Poměr nižší než průměr na trhu naznačuje, že společnost může být podhodnocena, že její tržní cena (kótovaná hodnota) neodráží tento násobek, a proto by měla v budoucnu vzrůst. Čtení, které děláme, když je tento násobek nižší ve srovnání s jinou společností, spočívá v tom, že uvedená společnost generuje výsledky (EBITDA) nad řízením společnosti a získává více výhod na jednotku hodnoty společnosti.
„Pokud se poměr sníží, znamená to, že společnost generuje více zisků (EBITDA - jmenovatel) na jednotku hodnoty společnosti (čitatel)“.
Vždy bude muset být porovnáno s výsledky jiných let samotné společnosti a s výsledky v oboru.
Obecně platí pro:
- Rychle rostoucí průmyslová odvětví: Očekáváme vysoké násobky.
- Průmyslová odvětví s nízkým růstem (vyspělá): Očekáváme nízké násobky.
Jedná se o velmi častý násobek při oceňování společností násobky z několika důvodů:
- Ignorujte dopady daní a budete moci porovnávat společnosti z různých zemí.
- Jedná se o poměr používaný v IPO (Public Acquisition Offers), protože bere v úvahu hodnotu společnosti, která vychází ze součtu její tržní kapitalizace a čistého dluhu, takže nový kupující bere v úvahu dluh, který bude muset předpokládejme v budoucnu.
Příklad výpočtu EV / EBITDA
Představme si, že společnost má nominální hodnotu na akcii 5 EUR a na akciovém trhu je 50 000 000 akcií. Tržní kapitalizace společnosti v té době činí 2 000 000 000 EUR. (cena akcie = 40 EUR). Předpokládejme také, že máte čistý finanční dluh ve výši 5 000 000 EUR:
EV = (2 000 000 000 + 5 000 000) = 2 500 000 000 EUR
Představme si také, že hrubý provozní zisk (EBITDA) je = 500 000 000 EUR
Proto:
EV / EBITDA = 2 500 000 000/500 000 000 = 4,01
Předchozí výsledek EV / EBITDA je interpretován následovně:
Společnost obchoduje na čtyřnásobku svého EBITDA, a proto by mohla být podhodnocena. Protože s pouhými 4 roky výhod, společnost již získá vše, co pro ni stojí. Mělo by však být porovnáno s násobky společností ve stejném sektoru.
Reálná hodnotaPoměr PER
