Výkonnost vlastního kapitálu byla předmětem vysoká volatilita během posledního měsíce a půl. Pojďme udělat analýzu toho, co se stalo, a přemýšlet o tom, kam peníze v roce 2015 směřují.
V Řecku jsou volby radikální strany Alexis Tsipras a jeho volební program na začátku měsíce uvolnil nervy všech evropských burz a způsobil prudké poklesy, k tomu musíme přidat snížení hodnocení Řecka od Standard & Poor’s do B -.
Účinky snížení ratingu jsou známé, zejména když je překročena bariéra investičního stupně s bezprostředním negativním důsledkem, který má na aktiva této země. V rámci politiky řízení investičních fondů většina z nich zakazuje alokovat část kapitálu svých investic do určitých ratingů (zejména do těch nejnižších), a to z důvodu nízké schopnosti plnit své platby.
Nervy se před dvěma týdny postupně uvolnily, a to jak s ohledem na Řecko, tak na Ukrajinu (v současné době s dohodou o příměří). To umožnilo akciím nabídnout mírné odrazy. Evropská komise zvýšila nouzová likvidita nebo ELA řeckým bankám, zatímco Řecko již nehovoří o „selhání“, čímž uznává celkový dluh, a trvá na svém přání zůstat v euru formálním požadavkem na prodloužení úvěru spojeného se záchranou, Německo se domnívá, že řecký návrh a vyžaduje přísnější podmínky. Už to nevypadá jako dialog neslyšících a to zlepšilo tón tašek. K dnešnímu dni, v pondělí 23. února, byl předložen návrh hlavních opatření, která chce řecká vláda provést, aby požádala o prodloužení, pokud jde o splacení jejího dluhu.
Souběžně s tím růst cen ropy k němuž došlo v posledních týdnech, způsobilo obecné přecenění hlavních indexů. Přestože jsou obchodní data ve Spojených státech stále pozitivní, zhodnocení USD ovlivňuje zisky amerických společností (a bude v budoucích měsících nadále negativně ovlivňovat), a proto je pravděpodobnější, že FED bude postupně zpožďovat své první zvýšení sazeb . V této souvislosti bude Evropa postupně zlepšovat své relativní postavení, okořeněné a odpisy vaší měny s následným pozitivním důsledkem pro vyvážející společnosti. Podporují to dobré údaje o nezaměstnanosti v eurozóně a výrazné oživení německého HDP čtvrtletně o 0,70% (více než dvojnásobek toho, co se očekávalo). Kromě toho, jak všichni víme, začíná v březnu program injekce likvidity Evropskou centrální bankou (QE), který vývozním společnostem dále usnadní nepřímou devalvaci eura.
Přestože je na trhu tak nepravidelném jako je současný trh se silnou politickou nejistotou v Evropě vše možné, při absenci zpráv je nejrozumnější to, že se akciové trhy nadále odrážejí. V této souvislosti se zdá, že převod kapitálu a investic se postupně přesouvá z USA do Evropy. Evropské akcie jsou hvězdným aktivem s dlouhou historií pro rok 2015.
