Senior dlh je druh dluhu emitovaného ekonomickým agentem s nejlepší možnou úvěrovou kvalitou. Tento dluh dává jeho držiteli přednost před ostatními (pořadí priority), pokud jde o inkaso, pokud tento emitent zkrachuje.
Jedná se tedy o dluh, který a typ zájmu nižší ve srovnání s jinými typy dluhů vydaných stejným emitentem, a proto nižší riziko.
Společnosti mají v EU dvě formy financování kapitálové trhy, na jedné straně emise dluhů (dluhopisy) nebo Akce. Použití jedné nebo druhé metody bude záviset na relativních nákladech, proto ve scénáři apetitu po riziku bude pohodlnější vydávat akcie, zatímco v obdobích, kdy je klima pesimističtější, bude atraktivnější vydávat dluhy .
Druhy nadřízeného dluhu
Seniorský dluh může být zajištěn nebo nezajištěn. Dluh krytý finančním aktivem (vedlejší) je zajištěný, přičemž investor má přednost před nezajištěným dluhem ostatních věřitelů. Zatímco dluh, který reaguje na aktiva a tok peněz emitenta odpovídá nezajištěnému dluhu.
Starší dluh (zejména dluh pojištěný) může mít lepší úvěrovou kvalitu než emitent, v závislosti na kvalitě poskytnutého kolaterálu.
Zajištěný dluh seniorů je rozdělen do tří kategorií:
- Zajištěný dluh: v takovém případě je jediným aktivem kolaterál.
- Zajištěný dluh: v takovém případě portfolio aktiv reaguje jako kolaterál.
- Junior zajištěný dluh.
Nezajištěný starší dluh je také rozdělen do tří kategorií:
- Nezajištěný starší dluh.
- Nezajištěný juniorský dluh.
- Podřízený dluh.
Příkladem zajištěného dluhu s vyšší prioritou jsou zajištěné dluhopisy, jako jsou kryté dluhopisy (ve Španělsku se jim říká Cédulas Hipotecarias) nebo cenné papíry, které je umisťují na první místo v seznamu podle priority (účtují první nebo přebírají ztráty poslední).
- Krytý dluhopis (obvykle trojnásobný A) je typ dluhopisu vydávaného pouze finanční institucí (bankou), jejíž dluhopis nese vysoce kvalitní zajištění poskytované jako dodatečný kolaterál, obvykle hypoteční úvěr. Je považován za jeden z dluhopisů s nejvyšší úvěrovou kvalitou, podobně jako a státní pouto.
- Titulní dluhopis je typ dluhopisu podobný CB. Nosí také kolaterál jako kolaterál, ale v tomto případě je proces emise dluhopisů prováděn mimo rozvahu banky, čímž je vytvořena speciální společnost pro provádění emise. Můžete konzultovat proces titrace tady.
Příkladem nezajištěného seniorního dluhu je a konvenční vazba. Komerční papír je také považován za nezajištěný dluh, ale krátkodobý.
The úvěrové riziko předpokládá se u dluhopisů s lepší kvalitou, bude mít v případě bankrot nebo prodlení. A naopak, když budou mít v pořadí horší pořadí priorit, tím větší bude kreditní riziko, a proto budou mít nižší poměry zotavení.
Tím, že se vzdálíte od akcií (na posledním místě v pořadí podle priority - první s ztrátami), máte a korelace u nich velmi nízké, protože jak sestupujeme, ztráty se budou předpokládat dříve v případě bankrotu nebo výchozí. Proto máme:
- Zajištěný dluh pro seniory (první k inkasu, poslední k převzetí ztrát).
- Nezajištěný starší dluh.
- Podřízený dluh.
- Hybridní dluh.
- Akcie (poslední k inkasu, první k ztrátě).
