Forward Rate Agreement (FRA) - praktický příklad

Jak jsme viděli v článku o budoucích úrokových dohodách nebo Forward rate agreement (FRA), jedná se o finanční deriváty úrokové sazby krátkodobé, pokud podkladovým aktivem je mezibankovní vklad. Podívejme se na praktický příklad použití forwardových kontraktů (FRA), abychom lépe pochopili, jak to funguje.

Jakmile budeme znát vzorce, které budeme používat a které si krátce zapamatujeme, procvičíme vypořádání 3 × 6 FRA.

Co znamená FRA 3 × 6?

3měsíční úrokové sazby za 3 měsíce.

• Počítáme implicitní sazby, které existují ve 3 × 6 FRA, to znamená, že chceme vědět, jaké úrokové sazby trh říká, že budou za 3 měsíce, s údaji o úrokových sazbách na 3 měsíce (3,25%) a na 6 měsíce (4%).

Vzorec pro kupujícího a prodávajícího FRA je stejný a kupodivu je stejný jako vzorec pro výpočet implicitních sazeb.

• Předpokládáme, že kupujeme FRA 3 × 6 za nominální částku 100 000 eur, takže očekáváme zvýšení úrokových sazeb.

PŘÍPAD 1: Zvýšení úrokových sazeb

• V tomto případě nám k datu zahájení kladně vypořádají 446 EUR za to, že jsme si koupili FRA 3 × 6. Důvodem je, že úrokové sazby vzrostly na 6%, a proto jsme byli správní ve směru pohybu úrokových sazeb a v tom, jak je vypořádán rozdíly, které dostáváme na náš účet.

PŘÍPAD 2: Nižší úrokové sazby

• V tomto případě v den zahájení obdržíme záporné vypořádání ve výši 304 EUR za to, že jste si koupili FRA 3 × 6. To je způsobeno tím, že úrokové sazby klesly na 3%, a proto jsme se dopustili chyby ve směru pohybu úrokových sazeb a protože je to vyrovnáno rozdíly, vyplácíme rozdíl mezi sazbou FRA a úrokovou sazbou vypořádání .