Index volatility (VIX) je váženým portfoliem call opcí a put opcí na americký index S&P 500 (SPX) a jeho hodnota nám dává odkaz na očekávanou krátkodobou volatilitu na severoamerických finančních trzích.
Jinými slovy, index volatility (VIX) je měřítkem, které kvantifikuje sentiment „strachu“ prostřednictvím implikované volatility opcí s 30denní expirací indexu S&P 500 (SPX).
Název VIX pochází z angličtiny, PROTIolatility JándeX, což znamená index volatility.
VIX je nejznámější index volatility, ale v Evropě existují také indexy volatility. Index VSTOXX zahrnuje implicitní volatilitu možností indexu EURO STOXX 50, který se týká 50 největších evropských společností kótovaných na burze. Pro NASDAQ 100 je index VXN, pro Russell 2000 je index RVX a pro DOW JONES je index VXD.
Index volatility (VIX) byl vytvořen v roce 1993 institucí v Chicagu uznávanou na trzích CBOE, z angličtiny, Chicago Board Options Exchange. CBOE je místem, kde se ve Spojených státech obchoduje s největším objemem opcí. V roce 2006 začaly na trhu fungovat poprvé doplňky VIX. V roce 2008 zaznamenal VIX velké přijetí v důsledku globální finanční krize a poprvé dosáhl více než jednoho bilionu (amerických) smluv.
Příklad VIX
V následujícím grafu vidíme ceny VIX od roku 2015 do roku 2018. Vidíme také, že index velmi silně reaguje na události, které ovlivňují americké akciové trhy.
Interpretace VIX
Číslo, které se objeví na obrazovkách vedle indexu, je volatilita, kterou investoři očekávají u indexu SPX za období 30 dnů. Pokud se tedy objeví 20, museli bychom očekávat, že index SPX bude v příštích 30 dnech volatilní o 20%.
Stejně jako volatilita je i VIX vyjádřen na ročním základě. Jinými slovy, číslo uvedené na VIX bude denní volatilita SPX vynásobená kořenem 256 obchodních dnů. Pokud tedy chceme vědět, jaká je hodnota indexu VIX v denním měřítku, museli bychom ji vydělit 16, protože 16 je druhá odmocnina z 256.
Jak funguje VIX
VIX se používá jako měřítko očekávané krátkodobé volatility vzhledem k tomu, že dnes obchodované opce vyprší za 30 dní. Tyto možnosti tedy zesilují dnešní sentiment trhu na příštích 30 dní. Jinými slovy je to indikátor volatility, kterou očekáváme v krátkodobém horizontu indexu SPX.
