Španělský dluh (veřejný i soukromý) v rukou Evropské centrální banky (ECB) dosahuje více než 240 000 milionů eur, což je téměř 20% španělského HDP. To znamená, že financování španělské ekonomiky i nadále závisí na evropské měnové politice a tato závislost se stále zvyšuje.
Od chvíle, kdy ECB zahájila stimulační plán v březnu 2015, kdy emitovala dluhy a následně je kupovala na akciovém trhu, došlo k opětovné aktivaci ekonomiky a na konci roku 2016 se ECB stala hlavním věřitelem španělského státu se 16,33% pasiv. Jinak by při těchto úrovních dluhu byla riziková prémie na velmi vysoké a nebezpečné úrovni.
Finanční subjekty, pojišťovny … jsou povinny ve svých aktivech udržovat určité procento bezpečných hodnot, jako je veřejný dluh. S tímto systémem stimulů je možné zvýšit tlak na nákup dluhu za úrokové sazby, které pro ně nejsou ziskové. A je to tak, že když se úrokové sazby přiblíží nule, jsou tyto typy politik nutné, říká Mario Dragui (prezident ECB).
Expanzivní měnová politika a hospodářský růst
Hlavní příčina zvýšení španělského dluhu v rukou ECB spočívá v zvýšené injekce likvidity do bank. Jako údaje vzrostly v posledním březnovém měsíci o 25% ve srovnání s předchozím rokem. Tato skutečnost umožňuje zvyšovat úvěry domácnostem a společnostem a za výhodnějších podmínek to, co způsobilo, že se zadluženost Španělů zvyšuje a stimuluje ekonomický růst.
V letech 2014 až 2016 se HDP zvýšil v průměru o 2,6%, což je číslo vyšší než u ostatních ekonomik EU (Evropské unie), ale veřejný dluh nadále rostl a dosahoval téměř 100% HDP. Na těchto úrovních je obtížné jej kontrolovat a snižovat, jak se to děje v jiných ekonomikách, jako je Itálie, Portugalsko, Belgie nebo dokonce Francie.
Tyto expanzivní měnové politiky ECB budou pokračovat minimálně do prosince 2017, takže se očekává, že dluh bude i nadále růst a reaktivace ekonomiky bude pokračovat stejnou cestou.
Brzy však přijde čas na zrušení těchto opatření, která byla přijata tváří v tvář krizi nulových úrokových sazeb, baru bez likvidity, nákupu aktiv … a kde začne ECB? Budou evropské ekonomiky schopny udržet růst?