Fond pasivního řízení - co to je, definice a koncepce

Pasivní fond pro správu je typ investičního fondu, ve kterém je správcovská společnost nebo manažer omezen na replikaci referenčního indexu nebo srovnávacího indexu.

Jednoduše řečeno, říkáme, že fond je spravován pasivně, když se nesnaží porazit trh. To se na rozdíl od aktivně spravovaného fondu snaží dosáhnout stejné ziskovosti jako průměr na trhu, a to s co nejnižšími náklady. Používají se jak pro akcie, tak pro stálý příjem.

Správci tohoto typu fondů získávají výnos stejný nebo velmi podobný jejich srovnávacímu indexu. Jak to dělají? Investování například do stejných akcií a ve stejném poměru jako index.

Předpokládejme například měřítko amerických akcií, jako je Dow Jones. Dow Jones se skládá z 30 akcií, které mají určitou váhu. Pokud je měřítkem fondu tento akciový index, koupí všech 30 akcií ve stejném poměru jako index. Akcie, do kterých investujete, nebo investovaná částka změníte, pouze pokud index změní složení. Ale jak uvidíme níže, mohou být také replikovány vzorkováním nebo syntetickou replikací.

Druhy pasivně spravovaných fondů

I když se to může zdát jednoduché, replikace výkonu indexu není žádný malý úkol. Existují typy aktiv, jako jsou fondy obchodované na burze nebo ETF, které tuto funkci usnadňují. Podle manažera fondu však bude ten či onen způsob sledovat pohyby indexu.

Jste připraveni investovat na trzích?

Jeden z největších makléřů na světě, eToro, zpřístupnil investice na finančních trzích. Nyní může kdokoli investovat do akcií nebo nakupovat zlomky akcií s 0% provizí. Začněte investovat hned s vkladem pouhých 200 $. Pamatujte, že je důležité trénovat investování, ale dnes to samozřejmě může udělat kdokoli.

Váš kapitál je ohrožen. Mohou být účtovány další poplatky. Další informace najdete na stocks.eToro.com

Zjednodušeně bychom mohli říci, že existují tři způsoby replikace indexu:

• Fyzická replika

K fyzické replikaci indexu stačí koupit aktiva, která tvoří index, ve stejném poměru. To by byl případ v počátečním příkladu. K replikaci indexu s 30 akciemi by manažer koupil všech 30 akcií ve stejném poměru jako index. Je také známá jako úplná replika.

Ziskovost může být podobná, ale nikdy stejná. Důvodem je to, že pro výpočet ziskovosti investice byste museli vypočítat provize. Provize, které by snížily konečnou ziskovost.

V každém případě je fyzická replikace optimální pro velmi likvidní trhy, kde jsou poplatky velmi nízké a manažer může snadno změnit složení portfolia.

• Replikace vzorkováním

V ukázkové replikaci se manažer snaží dostat co nejblíže k návratu indexu, aniž by kupoval všechny zásoby komponent. Například v indexu s 30 akciemi se můžete rozhodnout koupit 15 nejreprezentativnějších.

V tomto případě se ziskovost může více lišit od původní referenční hodnoty. Na oplátku bude mít manažer nižší náklady na provizi.

Ukázková replikace se často používá pro indexy složené z mnoha hodnot. V takovém případě by vytvoření fyzické repliky znamenalo příliš mnoho nákladů. Například replikace indexu NYSE, který se skládá z více než 3 000 akcií.

• Syntetická replika

Syntetická replika se skládá z obchodování s finančními nástroji, jako jsou futures, swapy nebo ETF, které se snaží dosáhnout stejné ziskovosti.

Například podepsání swapové smlouvy. V této smlouvě vyplácí investiční fond bance provizi. Výměnou za tuto provizi se banka zavazuje vyplatit fondu výnos z generovaného srovnávacího indexu.

Ziskovost v případech syntetické replikace je obvykle velmi podobná ziskovosti. Fond šetří provozní poplatky, ale platí poplatek za swapovou smlouvu. Banka se snaží co nejméně odchýlit, vydělat více peněz, protože pokud to nebude dodržovat, může mít ztráty.

Výhody a nevýhody pasivně spravovaných fondů

Stejně jako jejich protějšky, aktivně spravované fondy, mají i pasivně spravované fondy řadu výhod a nevýhod.

Výhoda

• Nižší náklady na provizi.
• Získáte stejnou (nebo velmi podobnou) ziskovost jako průměr na trhu.
• Sledování je snazší.
• Obecně nezávisí na dovednostech manažera

Nevýhody

• Vzdejte se získávání vyšších výnosů.
• Je obtížnější přizpůsobit investici rizikovému profilu investora.
• Při replikaci na index je diverzifikace relativně nízká.

Kritika pasivního řízení

Hlavní kritika pasivního řízení samozřejmě vychází z aktivně spravovaných fondů. Kdo si myslí, že je lepší neinvestovat do investičního fondu. To znamená, že kdokoli může provádět pasivní správu, aniž by byl profesionál, jednoduše replikací indexu.

Kromě toho si kritici teorie náhodné chůze myslí, že je to defétistický přístup k názoru, že nemůžete dosáhnout vyšších výnosů. A ve skutečnosti manažeři ve prospěch pasivního řízení nemají dostatek znalostí, a proto neaktivní management neaplikují.

Dalším problémem, který je kladen na stůl, je to, že ne vždy dosažení nižší ziskovosti je horší. Investor chce mnohokrát dosáhnout menší ziskovosti, ale bezpečnějším a stálejším způsobem. To znamená, že místo 20% výdělku za 5 let upřednostňujete výdělek 15%, ale těchto 15% je důsledkem výdělku každý rok málo. A ne, zisk 20%, ale druhý rok ztrácí 30% kvůli krachu na akciovém trhu.

Nakonec vše záleží na profilu investora. V závislosti na preferencích každého investora bude vhodnější investovat do jednoho nebo druhého typu fondu.