LTRO znamená Dlouhodobé refinanční operace což v překladu do španělštiny znamená dlouhodobé refinanční operace. Jak naznačuje jeho zkratka, LTRO je metoda financování, která se vyznačuje tím, že centrální banky půjčují peníze jiným finančním subjektům za velmi nízké úrokové sazby.
Mluvíme o dlouhodobém refinancování, protože centrální banka v zásadě financuje (nebo refinancuje, je-li to podruhé nebo později) příslušná finanční instituce a toto financování bude muset být dlouhodobě vráceno centrální bance (tj. více než 1 rok). Metody LTRO byly široce používány Evropskou centrální bankou během hospodářsko-finanční krize, která začala v roce 2008.
Motivace LTRO Proč byl vytvořen program LTRO?
Financování nabízené programem LTRO je jedním z řešení, která mají centrální banky v situaci ekonomické recese. Ekonomická krize může způsobit kolaps finančního systému státu, pokud se banky této země velmi překrývají. Pokud k tomu dojde, banky budou mít velké potíže se financovat na trhu, protože budou požadovat velmi vysoké úrokové sazby (kvůli nejistotě, kterou vytváří). To může vést k tomu, že banky nebudou mít schopnost poskytovat úvěry soukromým agentům (tj. Nemohou poskytovat půjčky) a některé mohou dokonce selhat.
Aby se této situaci zabránilo, centrální banky prostřednictvím programu LTRO půjčují peníze bankám za nízkou úrokovou sazbu; méně, než kolik mohli dostat na trh. Tímto způsobem mohou nyní finanční instituce poskytovat půjčky jiným soukromým agentům a vyhnout se kolapsu finančního systému.
LTRO není jedinou metodou, kterou musí centrální banky bojovat proti recesím. Dalším velmi běžným programem je nákup veřejného dluhu. Rozdíl oproti LTRO spočívá v tom, že při nákupu veřejného dluhu získává centrální banka dluh země přímo, zatímco v LTRO půjčuje peníze finančním subjektům, aby je mohly přerozdělit mezi společnost.
Kritika LTRO
Programy LTRO nebyly bez kritiky. Jak jsme již zmínili, hlavním cílem tohoto programu je, aby finanční instituce poskytovaly půjčky soukromým agentům díky nízkoúrokovému financování poskytovanému centrální bankou. Co však bylo kritizováno, je, že mnoho finančních institucí získává toto financování za nízkou úrokovou sazbu, ale poté neposkytují půjčky soukromým agentům. Tímto způsobem využívají financování centrální banky k získání levných peněz, aniž by je později rozdělovali.
Jedním z navrhovaných řešení je, že přístup k tomuto financování je podmíněn následným poskytnutím půjček. To znamená, nutit finanční instituci k vrácení získané částky, pokud je financována prostřednictvím programu LTRO a neposkytuje půjčky.
