Mezaninový dluh je hybrid mezi dluhem a akciemi. Je klasifikován jako druh dluhu, nikoli jako forma financování, nejde tedy o typ operace prováděné samotným soukromým kapitálem. Jinými slovy, nějakým způsobem představují práva na inkaso nad společnostmi v podkladovém portfoliu.
V pořadí priority uvedeném níže bude nejvyšší část (Senior zajištěný dluh) v případě bankrotu emitenta dluhu první, která inkasuje, a nejnižší část, poslední, která inkasuje (akcie). Mezaninový dluh je těsně pod výše uvedeným seniorním zajištěným dluhem a může jít až k akciím.
Nejtypičtější formou tohoto typu dluhu je střednědobý dluhopis s nějakou formou pákového efektu nebo dotované akce. Tímto typem pákové nebo bonusové akcie mohou být opce, opční listy nebo jakýkoli typ finančního aktiva se stejnými vlastnostmi. Dluhopis může mít strukturu plateb v hotovosti nebo v naturáliích, takže dluh je splacen dalším dluhem.
Mezaninový dluh může mít konečně formu podřízeného podřízeného dluhu, podřízeného konvertibilního dluhu v akciích nebo konvertibilního preferovaného dluhu v akciích.
K čemu se mezaninový dluh používá?
Mezaninové dluhové financování se používá k vyplnění mezer ve financování, jak firma roste a vyvíjí se.
Tyto mezery nebo mezery mohou pocházet z několika příčin:
- Mezery v čase. Soukromá společnost vyčerpala veškerý svůj kapitál, který pochází z rizikový kapitál počáteční, ale snaží se dosáhnout další fáze, kterou by bylo IPO.
- V kapitálové struktuře společnosti. Mezaninový dluh nabízí financování nad rámec toho, co jsou věřitelé ochotni půjčit, ale bez významného ředění akcionářů.)
- V provozu pákový odkup (Tento typ dluhu lze použít k dokončení finančních potřeb v operaci LBO).
Jaký typ společností používá tento typ dluhu?
Obecně platí, že společnosti, které používají tento typ financování, jsou obvykle ty, které patří na střední trh (střední trh), mezi 200 a 2 biliony tržní kapitalizace. Použití tohoto typu dluhu je nezbytné pro tento typ společností závislých na soukromém kapitálu, aby se mohly financovat na kapitálových trzích a konkurovat velkým společnostem.
Dluhopisy s vysokým výnosem nebo také známé jako vysoký výnos spolu s velkými úvěry s pákovým efektem jsou k dispozici pouze velkým společnostem, a proto je jejich velká závislost soukromý kapitál.
Společnosti se středním trhem využívají toto financování v rozmezí od 5 do 50 milionů eur. Struktura dluhu je sjednávána protistranami, což je mnohem nelikvidnější než dluhopisy s vysokým výnosem nebo velké úvěry s pákovým efektem pro velké společnosti.