Pasivní správa nebo pasivní investice je investiční proces, jehož prostřednictvím bude správce investičního fondu přijímat investiční rozhodnutí s cílem dosáhnout chování podobného nebo stejného jako srovnávací index (ben. Je to opak aktivního řízení.
Investoři, kteří se spoléhají na toto vedení, se domnívají, že trh je efektivní, a proto není možné dosáhnout vyšších výnosů než trh. Nejracionálnější proto je pokusit se jej replikovat nebo sestavit portfolio, jehož cílem není hádat, které společnosti budou nejziskovější. Naopak v aktivním řízení si manažer vybírá finanční aktiva na základě svých vlastních kritérií a analýz s cílem dosáhnout vyšších výnosů než trh nebo snížit rizika.
Pasivní správa se také používá k získání expozice na konkrétním trhu nebo sektoru k dokončení portfolia aktivně spravovaných fondů.
Pasivně spravovaní správci fondů získávají výnos stejný nebo velmi podobný jejich benchmarku (může se mírně lišit v důsledku nákladů na správu nebo jiných proměnných). Jak manažeři replikují měřítko?
Předpokládejme například měřítko amerických akcií, jako je Dow Jones. Dow Jones se skládá z 30 akcií, které mají určitou váhu. Pokud je měřítkem fondu tento akciový index, koupí všech 30 akcií ve stejném poměru jako index. Akcie, do kterých investujete, nebo investovaná částka změníte, pouze pokud index změní složení.
Jste připraveni investovat na trzích?
Jeden z největších makléřů na světě, eToro, zpřístupnil investice na finančních trzích. Nyní může kdokoli investovat do akcií nebo nakupovat zlomky akcií s 0% provizí. Začněte investovat hned s vkladem pouhých 200 $. Pamatujte, že je důležité trénovat investování, ale dnes to samozřejmě může udělat kdokoli.
Váš kapitál je ohrožen. Mohou být účtovány další poplatky. Další informace najdete na stocks.eToro.com
Chci investovat s EtoroAby mohli index replikovat, mohou pasivní manažeři investovat do stejných cenných papírů a ve stejném poměru jako index, čímž dosáhnou stejných výnosů. Jedná se o tzv. Fyzickou repliku. Můžete však také vyrobit repliku vzorkováním (investováním do nejreprezentativnějších cenných papírů) nebo vytvořením syntetické repliky pomocí finančních derivátů. Jako například nákup budoucnosti na S&P 500.
Tento typ investice nám umožňuje dosáhnout těch sektorů, ve kterých jsme kvůli naší nevědomosti nemohli mít dobrá investiční rozhodnutí.
Představme si, že společnosti v rozvíjejících se ekonomikách budou v příštích letech značně růst. Nemáme však prostředky ani dostatečné znalosti k provedení dobré analýzy společností v dané oblasti. Pasivní správa by nám umožnila investovat do této oblasti, aniž bychom museli provádět vyčerpávající analýzu nebo monitorování. Pasivní správa se používá jak pro akcie, tak pro stálý příjem.
Výhody pasivního řízení
Toto jsou hlavní výhody pasivního řízení:
- Nízké provize: Úloha manažera je založena pouze na replikaci trhu a nesnaží se jej překonat. Úsilí a požadovaná analýza jsou tedy velmi omezené. Za předpokladu tedy nižších provizí za správu než u typu aktivní správy.
- Diverzifikace: Správa založená na replikaci indexu nebo trhu nám poskytuje možnost diverzifikace našeho investičního portfolia. Tato diverzifikace může být geografická i sektorová, což usnadňuje snižování rizika investičního fondu.
- Získáte stejnou (nebo velmi podobnou) ziskovost jako průměr na trhu.
- Sledování je snazší.
- Obecně nezávisí na dovednostech manažera
Nevýhody pasivního řízení
Toto jsou hlavní nevýhody pasivního řízení:
- Možnost neočekávaných výsledků: Investice do pasivně spravovaného fondu s sebou nese riziko v tom, že jeho chování není očekávané. Jinými slovy, riziko je založeno na skutečnosti, že budeme mít stejné výnosy jako trh, který replikujeme. A v případě, že se index nebo trh vrátí záporně, náš fond také.
- Nízká úroveň monitorování a odezvy: Pokud trend fondu není podle očekávání, manažer neprovede žádnou strategii, jak jej změnit. Cílem manažera je pouze replikovat trh, ať už s pozitivní nebo negativní návratností.
Pasivní řízení v praxi
Správce neposkytuje investorovi žádnou přidanou hodnotu, protože se snaží replikovat index a nic jiného nebo se k němu velmi přiblížit. V praxi se však pozoruje, jak různé fondy, které replikují stejný index nebo sektor, mají různé provize.
Volbu investora proto nelze zastavit v tom, do jakého typu indexu nebo sektoru chce investovat. Měla by být provedena analýza toho, jak to udělat s nižšími náklady. Důvodem je, že úspěch vedení bude z velké části způsoben provizemi. Účelem by proto bylo vybrat ten pasivní fond pro správu, který má nejnižší provize a typ replikace, který minimalizuje rizika.
Nesmíme si plést indexovanou správu s pasivní správou. Indexovaná správa je typ pasivní správy, ale ne každá pasivní správa je indexována.