Cenný papír je vydáván podle nominální hodnoty, pokud je jeho emise nebo kótovací cena nižší než jeho nominální hodnota. Proto se říká, že se vydává se slevou.
Je-li cenný papír vydán nebo obchodován pod nominální hodnotou, znamená to, že jeho emise nebo cena jsou pod jeho nominální hodnotou.
Pod par na primárním trhu
Tímto titulem může být akcie (ve Španělsku není povoleno vydávání akcií pod nominální hodnotou), povinnost, bonus nebo jakoukoli hodnotu pevné nájemné.
Na druhé straně je emise a kótovací cena obvykle vyjádřena jako procento nominální hodnoty. Cenný papír se proto bude obchodovat nebo bude vydán pod par, pokud je pod 100. Rozdíl se nazývá emisní sleva.
Pokud je dluhopis uveden v této modalitě, má se za to, že jeho vnitřní míra návratnosti (IRR) je vyšší než jeho emise, nebo, vysvětleno jiným způsobem, je kupónová sazba nižší než ziskovost. Výnosy rostou, když ceny dluhopisů klesají a výnosy klesají, když dluhopisy rostou, takže mezi cenou dluhopisu a jeho ziskovostí existuje inverzní vztah.
To je důvod, proč trh dluhopisů upravuje ceny dluhopisů tak, aby výnosy odpovídaly výnosům trhu dluhopisů. úrokové sazby proud s podobnou splatností a rizikovými charakteristikami. Na trhu dluhopisů v reálném životě nejsou výpočty tak jednoduché, protože další faktory, jako je úvěrová kvalita a ekonomické hledisko, výpočet splatnosti, rovnováha nabídky a poptávky a tržní vnímání půjčky. Riziko konkrétního dluhopisu může ovlivnit jeho cenu.
Výnos ve své nejjednodušší formě je okamžitá míra návratnosti dluhopisu v daném okamžiku, která se vypočítá vydělením nominálního úroku aktuální cenou dluhopisu.
r = i / P
bytost,
r = Výtěžek
i = nominální úroková sazba
P = cena dluhopisu
Pod par na sekundárním trhu
Je důležité zmínit, že níže uvedený koncept se netýká pouze emise s pevným nebo variabilním příjmem, ale také způsobu, jakým je uveden na sekundárním nebo obchodním trhu. Například pokud se dluhopis obchoduje (na základě 100) na 95 a emise nebo nominální hodnota byla 98, říkáme, že se obchoduje pod nominální hodnotou. Dluhopis je pak pod par, když jeho vnitřní míra návratnosti je vyšší než výnos kupónu na tomto dluhopisu. Pokud byla akcie vydána v nominální hodnotě 5 eur a obchoduje se za 4,95 eur, říkáme, že cenný papír se obchoduje pod nominální hodnotou.
Příklad
Předpokládejme, že investor koupí cenný papír s pevným výnosem v hodnotě 98. Proto bude muset vyplatit pouze 98% nominální hodnoty cenného papíru. Při splatnosti obdržíte 98% plus zbývající 2% k dokončení 100% její nominální hodnoty. Investor tedy získá hrubý výnos 2%.
