Podřízený dluh je druh dluhu s horší úvěrovou kvalitou než vyšší dluh, a proto „podřízuje“ svého držitele za všemi věřiteli (nadřízený zajištěný a nezajištěný) v preferenci inkasa (pořadí priority).
Podřízeného lze definovat jako: „Klasifikujte některé věci jako horší než ostatní.“ Proto, pokud emitent tohoto podřízeného dluhu vstoupí do případu bankrotu nebo výchozí, tento typ dluhu začne přijímat ztráty po zásobách a před nadřízeným dluhem (zajištěným a nezajištěným).
V případě úvěrových institucí je tento dluh považován spolu s preferovanými akciemi za hybridní kapitálový nástroj. Kromě toho mají upřednostňované akcie i podřízený dluh vysokou korelaci s kmenovými akciemi kótovanými na akciových trzích, a to kvůli jejich blízkosti ve struktuře kapitálu banky k akciím.
Důvodem, proč úvěrové instituce vydávají hybridní dluh, místo aby vydávaly kmenové akcie, je to, že tyto hybridní produkty nejsou ředicí (neúčastní se současných a budoucích výhod účetní jednotky, jako jsou akcie).
Podřízené dluhopisy
Tento typ vydávání provádějí úvěrové instituce, banky a spořitelny. Platí úrokovou sazbu vyšší než vydaný dluh (od stejného emitenta a splatnosti) s vyššími kroky v pořadí podle priority.
Speciální podřízené dluhopisy
Tento typ dluhu má následující charakteristiky:
- Nemají dobu splatnosti, to znamená, že se mohou stát věčnými (účetní jednotka nikdy není povinna splácet jistinu).
- V případě ztrát účetní jednotky se předpokládá odklad plateb úroků.
- Pokud by účetní jednotka potřebovala absorbovat ztráty, mohl by investor přijít až o 100% investované částky a naběhlých a nesplacených úroků, jakmile budou vyčerpány rezervy a zdroje asimilovatelné pro kapitál (například prioritní akcie).
Pokud jde o použití pravidel přednosti, v případě úpadku nebo úpadku (výchozí), ztráty se začnou předpokládat níže:
- Zajištěný dluh pro seniory (první k inkasu, poslední k převzetí ztrát).
- Nezajištěný starší dluh.
- Podřízený dluh.
- Hybridní dluh.
- Akcie (poslední k inkasu, první k ztrátě).
Ze struktury priorit odvodíme, že pro emitenta jsou akcie nejdražším nástrojem, a jak se stoupají kroky, klesá úroková sazba zaplacená investorovi, a proto je pro emitenta levnější financování sám.